市场未影响，果汁龙头地位稳固

　　1992年成立的汇源历经27年发展，称得上是果汁界的老字号了。其早已成为家喻户晓的民族品牌，“有汇源才叫过年”的春节广告语也深入人心。

　　在春节饮料消费传统旺季，作为国内果汁行业老大的汇源果汁依然是超市消费主角；有记者春节期间，探访永辉超市(8.99 -1.21%,诊股)等多家商超发现，汇源果汁旗下产品仍正常销售，并未受影响。消费者的选择标准依然是品牌和品质两项标准。

　　而关于网传的“大量高管离职”，事实上，于近期辞职的汇源果汁独立非执行董事梁民杰、许清流、阎焱，均为投资人或投资机构代理人，在严格意义上并不能算作是汇源果汁高管。几位董事的离职，其实是各有原因的，有些因政策，有些因退休，有些因个人原因。

　　据了解，汇源果汁的管理团队一直比较稳定，负责各工厂、各销售大区的经理大都是已在汇源任职十余年甚至二十余年的资深人士，未发生离职事件。

　　同时，2019北京卫视春节晚会上，汇源果汁也以指定饮品的身份高频次出镜，春节营销并未缺位。看起来，汇源果汁的内部审查并没有影响到市场层面。

　　作为中国唯一拥有完整产业链的果汁生产商，汇源不仅一直占据着100%果汁及中浓度果蔬汁市场的龙头地位，在果汁市场的份额持续领先，部分产品还出口至全世界30多个国家和地区。

　　据咨询公司欧睿国际提供的果汁行业数据显示，过去五年来，整个果汁行业和低浓度果汁产品（浓度小于24%）在销售额和规模上都呈现下降趋势，唯有100%果汁处于上升趋势。在100%果汁这一项中，汇源的市占率仍为第一。换言之，在消费升级的背景下，高浓度果汁有着极大的消费刚需，而汇源果汁则在这一品类中，占有绝对的龙头地位。

　　在世界品牌实验室发布的“中国500最具价值品牌”报告中，汇源已是连续13年荣登榜单，并始终占据中国果汁行业首位，充分证明了企业的品牌价值。值得一提的是，汇源果汁在保持100%果汁及中浓度果蔬汁市场强势地位的同时，也在不断创新向年轻群体靠拢，例如在年轻人群中风靡的95°黑气泡果汁就是典型代表。

　　重资产运营，负债率高很合理

　　2018年4月3日至今，汇源果汁已停牌10月有余，这场由42.75亿元违规贷款引发的停牌风波，进入2019年有点越演越烈的意味。同时，这一波对汇源果汁的关注中，屡屡被重点提及的是有关汇源近年来上涨的资产负债率。

　　据汇源公告显示，截止至2017年12月31日，汇源总负债为114亿，资产负债率为51.8%。在快消行业内横向比较来看，目前可口可乐的负债率在75%左右，康师傅在60%左右，如此一比较后，数据仿佛没那么惊悚。

　　此前汇源方面也公开称，“2017年，汇源果汁资产负债率为51.8%，属合理范围。”汇源方面解释：“资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志，但并非唯一标志，站在企业经营的角度，充分利用银行杠杆、借入资金推动企业快速发展，并同时尽可能降低财务风险，是企业经营能力的一种体现。汇源果汁根据市场经济规律及自身发展情况，适度负债融资，并有效控制财务风险，有利于促进自身的良性发展。”

　　事实上，汇源如今负债超百亿有一个重要的原因，其目前处于布局期。布局期间整体负债率偏高，符合中长期战略需要。同时从产业端及全产业链来看，这是一种重资产的运营模式，高于同行也属于正常现象。汇源的全产业链运营模式，也的确会加重企业的资金负担。

　　那么，汇源究竟在布局什么？

　　耐心和坚持，关于大农业梦想的寂寞

　　2008年，国际巨头可口可乐曾计划用179.2亿港元（约合24亿美元）收购汇源果汁的全部已发行股份及全部未行使可换股债券。但最后因种种原因搁浅。

　　多年以后，汇源负责人朱新礼曾在一次公开演讲中谈到：出售汇源果汁饮料灌装业务的目的是把筹集的 179.2 亿港元投入到更上游的现代农业，帮助中国更多农村、农民实现规模化，科技化与品牌化经营。同时，还可以借助可口可乐的全球营销网络，把中国的新鲜水果和浓缩果汁输送到全球 100 多个国家去。

　　如是，正是汇源关于大农业的梦想。在汇源的发展历程中，打造上下游贯通的全国性果汁产业链，布局上游农业的梦想贯穿始终。

　　在2007年，朱新礼已开设投资上游果蔬基地建设，决心向农业转型，仅两个月内就斥资20亿。2008年并购失败后，虽有遗憾但并没有停止其在农业上的步伐。自2009年以来，汇源集团按照朱新礼“大中国、大农业、大有作为”的梦想，逐步由果汁产业向农业领域延伸，由大农业向养生大农业升级，并确立和实施了“发展养生大农业、创造健康新生活”的企业使命。

　　2018年年初，汇源集团与云南省政府签署战略合作框架协议，进一步扩张其农业产业版图。《人民日报》称此次合作为“政企携手共兴大农业”。据统计，汇源在全国15个省落地26个农业产业园区，北至黑龙江伊春、虎林，南至云南普洱、海南陵水，西到新疆布尔津，东到吉林柳河县，纵贯南北，横跨东西。率先实现“我产我食”，并逐步建设三生（生态、生产、生活）三养（养生、养身、养神）的田园综合体项目，夯实产业优势。

　　作为国家农业产业化重点龙头企业，汇源以“营养大众、惠及三农”为企业使命，形成了汇源果汁、汇源果业、汇源农业等产业相互促进、共同发展的新格局。

　　例如，汇源果汁已在全国建立了将近百家现代化工厂及农业项目，链接1000多万亩名特优水果、无公害水果、A级绿色水果生产基地和标准化示范果园；建立了遍布全国的营销服务网络，构建了一个庞大的水果产业化经营体系。

　　值得强调的是，农业虽是国家高度重视的朝阳产业。但这个不能一蹴而就的行业，与传统的快消业有着天壤之别。这个受生物规律和自然气候条件制约的行业，考验的更是人的耐性和眼界。当年联想集团进军农业，CEO柳传志就明确表示，“我们能够去投资，不急于回报，有充分的心理准备。”做农业，只有耐得住寂寞，才能守得住繁华。

　　2019年刚刚开启，就已有不少唱衰的声音，称这一年是真正经济寒冬的开始。实际上每年都有类似的声音。在新年伊始就开始四处唱衰，要知道最难的永远是当下，真是没这个必要。